Eurex lanza un impulso de liquidez para el mercado de opciones EURO STOXX 50
Eurex está introduciendo un nuevo marco de liquidez para sus Opciones sobre el Índice EURO STOXX 50. El objetivo es mejorar la liquidez y la eficiencia en el trading. Es el primer programa de proveedores de liquidez de este tipo, basado en el principio de que “una buena cotización es una cotización que se ejecuta”. Las pruebas comenzarán en mayo de 2025. La implementación completa está prevista para el 1 de julio de 2025.
¿Por qué el cambio?
El mercado europeo de opciones enfrenta desafíos estructurales. Las empresas que operan opciones sobre índices de EE. UU. tienen dificultades para adaptarse. Las cotizaciones centrales tienen liquidez aceptable, pero las opciones fuera del dinero y los vencimientos largos carecen de cotizaciones consistentes. Esto genera vacíos en la imagen de precios externa. Gran parte de las operaciones se realizan fuera de pantalla, lo que reduce la transparencia y el acceso. La mayoría de las cotizaciones no terminan en operaciones, y los proveedores de liquidez dependen de órdenes “Immediate-or-Cancel” en lugar de cotizaciones visibles.
Objetivos del nuevo marco
El nuevo esquema busca mejorar la visibilidad del libro de órdenes en una amplia gama de instrumentos. Eurex quiere reducir las barreras de entrada para las empresas nuevas en el mercado. El marco también se enfoca en permitir la ejecución electrónica completa de las operaciones, facilitando la participación para todos los usuarios.
Elementos del nuevo programa de liquidez
Estos son los componentes principales del nuevo programa:
Bloque básico (Basis Building Block)
Los proveedores de liquidez deben cotizar todos los vencimientos en un amplio rango delta durante los primeros dos años. Este bloque exige una cobertura del 90%, garantizando una curva de cotización constante y visible durante todo el día.
Bloque avanzado (Advanced Building Block)
Eurex introduce un sistema de reembolsos escalonados. Los proveedores reciben reembolsos según la calidad ponderada en el tiempo y el tamaño de sus cotizaciones. Cada proveedor puede ajustar su estrategia para aspirar a distintos niveles de incentivo. Esto fomenta la especialización y la competencia en distintas partes de la curva.
Incentivo por volumen pasivo (Passive Volume Incentive)
Esta función premia las cotizaciones que resultan en operaciones. Se centra en ejecuciones pasivas y busca atraer liquidez de alta calidad. Solo un número limitado de proveedores calificarán, según su participación en el volumen pasivo.
Beneficios para los traders
Esta actualización ofrece los siguientes beneficios para los participantes:
Mejor transparencia de precios
Los traders e inversores verán cotizaciones más consistentes en distintos strikes y vencimientos. Esto facilita valorar correctamente y tomar decisiones informadas.
Mejor ejecución de órdenes
Con cotizaciones más visibles y spreads más ajustados, los usuarios podrán ejecutar operaciones electrónicamente sin depender de negociaciones fuera de pantalla.
Acceso a más instrumentos
El marco amplía las cotizaciones en diferentes rangos delta y vencimientos, ofreciendo más opciones y cobertura para diversas estrategias.
Reducción de costos de transacción
Spreads más ajustados y mayor liquidez pasiva reducen el deslizamiento y mejoran los precios de operación, ayudando a controlar los costos.
Sobre Eurex
Eurex es una bolsa de derivados con sede en Alemania. Ofrece operaciones con derivados europeos, incluyendo futuros y opciones sobre índices bursátiles, tasas de interés y acciones individuales. Se creó en 1998 tras la fusión de Deutsche Terminbörse (DTB) y Swiss Options and Financial Futures Exchange (SOFFEX). Eurex fue una de las primeras bolsas totalmente electrónicas del mundo. En 2012, Deutsche Börse AG adquirió la propiedad total de Eurex, consolidando su posición en el mercado de derivados.
Resumen final
Se espera que el nuevo marco de liquidez mejore la calidad del mercado e incremente los volúmenes de trading. Elimina barreras estructurales y respalda la ejecución electrónica.
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